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董登新:畅想澳门离岸人民币证券市场

2019-11-23 16:59:21   人气:2468

新华社经纬客户10月16日电:“董登新:想象澳门离岸人民币证券市场”

作者董登新(武汉科技大学金融与证券研究所所长、教授、中国新经纬特约专家)

2019年2月,中共中央国务院发布了《粤港澳及海湾地区发展规划纲要》(以下简称《纲要》)。《规划纲要》在“大力发展特色金融产业”部分明确指出,“应支持澳门发展租赁等特色金融服务,探索与周边地区不同步的发展,研究在澳门建立人民币证券市场、绿色金融平台和中葡金融服务平台。”澳门离岸人民币证券市场的建立,可以说是澳门回归祖国20周年之际收到的一份厚礼。

事实上,早在2018年2月26日,中国银行澳门分行就发行了40亿元人民币的“莲花债券”,受到市场的广泛欢迎。这是澳门特区首次发行离岸人民币债券。

2019年10月12日,广东省地方金融监管局党委书记兼局长何晓军在岭南论坛上表示,澳门证券交易所计划已提交中央政府,希望在离岸人民币市场将澳门证券交易所变成纳斯达克(Nasdaq)。这表明在澳门建立离岸人民币证券市场迈出了最实质性的一步。

澳门建立离岸人民币证券市场将是一个非常难得的历史机遇,具有重大的现实意义。

第一,进一步提升澳门的国际声誉

澳门是国际自由港,是世界上人口密度最高的地区之一,也是世界四大博彩城市之一。轻工业、旅游业、旅馆和赌场使澳门繁荣起来,成为世界上最发达和繁荣的地区之一。澳门作为世界旅游休闲中心和中国与葡语国家商务合作与服务平台的作用不断加强,多元文化交流的作用日益凸显。如果在澳门建立离岸人民币证券市场,将进一步提升澳门的国际声誉和金融地位。

第二,进一步提升澳门的经济地位

澳门北邻广东省珠海市,西临珠海市的湾仔和秦恒,东临香港,相距60公里,南临南海。澳门的总面积因沿海填海而扩大,从19世纪的10.28平方公里逐渐扩大到今天的32.8平方公里,海岸线总长44公里。然而,澳门经济结构相对单一,发展资源有限。离岸人民币证券市场的建立更有利于澳门和内地经济相互学习。它不仅可以“深化”内地经济,而且在人民币国际化进程中发挥重要作用。这是新时期赋予澳门的历史使命。

第三,让澳门真正融入粤港澳和大湾地区,发挥更大的作用。

澳门回归祖国后,政治和谐,社会稳定,在“一国两制”的伟大实践中取得了突出成就。那么,在新的时代,澳门如何才能准确定位,更好地发展自己,全面融入粤港澳和大湾地区的建设?粤港澳和大湾地区最大的特点和优势是“跨境”。它不仅有改革的示范区深圳经济特区,还有两个特别行政区香港和澳门。因此,粤、港、澳、海湾地区的建设一定会围绕人民币国际化和离岸市场打造特色和品牌。建设离岸人民币证券市场是澳门发展的难得机遇。

我们知道,第二次世界大战后,欧洲诞生了最早的离岸国际金融市场。它以伦敦为中心,主要从事美元、德国马克、法国法郎、日元等离岸业务。其主要特点是:主要关注非居民之间的交易,基本不受离岸货币发行国的法规和税收制度的约束。后来,这样的离岸市场或离岸中心遍布世界各地,中国香港也相继推出了亚洲美元市场和离岸人民币市场。

然而,全球离岸市场主要包括离岸银行、离岸债券市场和离岸基金市场,但离岸股票市场只出现在中国大陆,即1992年在中国大陆建立的b股市场。2001年2月19日之前,b股市场仅限于外国投资者。2001年2月19日以后,b股市场也将对国内投资者开放。目前,内地b股市场正在逐步关闭。这是世界上唯一真正的离岸股票市场。

中国b股市场有两大类:一是在上海证券交易所上市的美元计价b股市场;第二个是在深圳证券交易所上市的港元b股市场。其ipo标准、股票定价、交易规则、注册和结算不受美国和中国香港政策的干预和控制,也不受国内a股市场交易规则的约束。当时,中国内地建立了离岸美元股票市场和离岸港元股票市场,主要目的是解决企业外汇资金短缺的现实问题。然而,只有100多家公司在整个b股市场上市,所有这些公司都来自中国大陆。后来,随着中国外汇储备的快速增长,中国停止发行b股。事实上,这也宣告了b股市场定位为“筹资”的历史使命的终结。然后我们拉开了人民币国际化的帷幕。b股市场毫无价值。因此,b股市场的最终结果只能是封闭的。

今天,澳门站在人民币国际化的前沿,在澳门建立了离岸人民币证券市场。这是新时期赋予澳门的重要历史使命,也是澳门融入粤港澳和中国内地经济建设的重要起点和难得机遇。

澳门建立离岸人民币证券市场有两个主要目的:一是作为离岸人民币业务的主战场,开展离岸人民币银行、债券、基金、股票和离岸人民币资产管理;第二,作为人民币国际化的桥头堡和助推器,它将使人民币国际化走得更快、更远、更高。人民币不仅应该成为世界贸易和投资的共同货币,而且应该成为资本账户下可自由兑换的国际储备货币。这是国际社会赋予人民币的光荣历史使命。一旦上述两个目标实现,澳门证券交易所将继续做大做强,澳门的国际地位将进一步提升,粤港澳台湾地区将因澳门而更加国际化。

要在澳门建立离岸人民币证券市场,需要解决两个支撑条件:一是必要的金融基础设施;其次,有足够的金融专业人士。当然,这两个问题的解决不是问题。

澳门优越的地理位置和稳定的社会将为澳门金融发展带来机遇。至于金融专业人士,这不是问题。整个大陆是澳门的“人才后方”。除了澳门自身的高度开放,只要一个良好的平台建成,国内外的专业人士都会不请自来。事实上,澳门有不少来自中国内地和世界其他地方的人才。

截至2018年底,澳门总人口为667,000人,而不包括海外雇员和居住在澳门的学生在内的本地人口仅为582,200人。截至2018年底,共有188,000名外籍员工,每年增加9,024人。酒店和餐馆的外籍雇员人数为53,063人,每年增加1894人。建筑业有30128名外籍员工,接近2018年同期。

事实上,在“金融用地”方面,土地短缺的澳门可以借鉴珠海秦恒岛澳门大学的新校区模式,通过土地租赁获得土地使用权。珠海的拱北、横琴和湾仔码头将澳门与内地无缝连接起来。2018年10月,港珠澳大桥正式通车。内地与港澳地区之间的“零距离”不仅使内地人才能够直接支持港澳的发展,也使珠海能够从地理空间的“深度”上支持澳门直接向内地拓展金融基础设施和商业空间。

2013年,秦恒岛澳门大学新校区正式移交使用。从澳门到秦恒岛乘公交车只需20分钟就可以通过1.5公里长的海底隧道,而且不需要穿越边境就可以直接进入校园。新校区建成后,澳门大学占地面积扩大了20倍。它终于把澳门大学从一所“全日制大学”变成了一所梦想成真的“住宿大学”。因此,新图书馆和澳门大学的各种研究所都有了“立足点”。学校的经营管理完全符合“一国两制”的完整体制,由澳门政府和澳门大学独立管理。

珠海秦恒岛的面积是澳门的三倍多。这两个地方被一条河隔开,隔着河面对面。最近的距离只有200米。这两个地方通过隧道和桥梁相连。这两个地方是一体的。未来的澳门证券交易所可以在秦恒岛设立,并采用秦恒岛澳门大学的新校园模式。它甚至可以将所有与离岸人民币业务相关的金融基础设施转移到秦恒岛,由澳门政府独立管理。这样,我们不仅可以充分利用内地专业人才,还可以有效融入粤港澳及海湾地区的建设,而不影响澳门离岸人民币证券市场的独立地位。

最后,笔者希望澳门证券交易所尽快开业,尽快屹立于世界东方,最终形成中国、上海、深圳、香港、澳门四大证券交易所的强大组合,共同迈向国际化的新时代。(中信经纬应用)

董登新

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